中国创投业加速发展

2004 年，中国创业投资延续了 2003 年以来的回暖趋势，投资更为活跃，并首次突破 10 亿美元大关。据清科创业投资研究中心最新统计数据，中外创投机构在 2004 年共对 253 家大陆及大陆相关企业进行了投资，投资额总计 12.69 亿美元，创历史新高，其中投资案例数量较 2003 年增加 43%，投资金额上升 28%,中国创投业已经进入一个全面复苏和加速发展的时期。 



　　一、三大投资热点：IC、传统行业、通讯/电信 

    2004 年，IC 行业得到了创业资本最多的青睐，以 4.24 亿美元的总投资额位居各行业榜首。作为 2004 年的最大热点，IC 行业所获投资的分布和去年有显著不同。相较于 2003 年投资集中于 IC 制造和 IC 设计，2004 年的投资主要集中在 IC 设计领域，该领域在 2004 年取得超乎寻常的快速发展，有超过 30 家 IC 设计企业获得总计 3.53 亿美元的投资，包括华平对大唐微电子 7000 万美元的注资和新进半导体获得的 5000 万美元的投资。而 2003 年只有 6 家 IC 设计企业获得总计 4220 万美元的投资。另外值得一提的是，随着 IC 行业在中国的发展成熟，其产业链的相关领域都受到了关注，2004 年在 IC 设备制造领域和 IC 测试与封装领域均有企业获得投资。业内专家认为，2004 年中芯国际和华润上华的相继上市以及其身后投资人获得的巨大回报，对 IC 领域投资具有巨大的推动作用。 



　　传统行业在 2004 年成为创业投资的另一大热点，有 30 家传统产业的企业获得总计 1.78 亿美元的投资，投资案例数量位居第三位，比 2003 年增加 6 家，投资额位居第二位，接近 2OO3 年的三倍。传统行业的投资相对分散，制造业仍然是传统行业中最受关注的领域，化工、农业和消费品领域也获得一定的投资。此外，消费品领域值得一提的是英联投资对宁夏红 1000 万美元的投资，这也是继蒙牛乳业之后在消费品领域的又一大投资案例。实际上，消费品驱动的投资也正是全球创业投资在 2004 年的特点之一。 



　　通讯/电信行业在 2004 年仍然延续着以往的热度，而且投资集中在无线增值服务和通讯设备两个领域。相较于 2003 年，无线增值领域升温十分明显，成为通讯/电信业中最炙手可热的一块。为人们所熟知的案例包括：联想投资、宏创投联合注资深圳迅天；IDG VC 投资北京魔龙；高通策略投资、凯雷投资集团共同进入依诺士 (群胜网)；IDG VC、TOM Online 和高通联合注资长城软件；凯雷投资集团、招商局富鑫、中韩无线基金共同注资久游网等。专家分析认为，2005 年无线增值领域仍将受到关注。 



　　二、中国企业海外上市成为创业投资繁荣的主要推动力 



　　2004 年，中国创业投资在退出上取得可喜的进展。调查范围内有 60 家创业投资机构实现总额为 8.02 亿美元的退出。实现退出的创投机构数量及被退出的企业数量都较 2003 年有大幅度的增加，退出金额则接近 2003 年的 4 倍。 



　　在 2004 年的创业投资退出渠道中，通过 IPO 实现退出较往年明显增多，引起了人们极大的关注。事实上，大批创业投资的中国企业的海外上市，不仅为其身后的创投机构实现获利退出创造了条件，而且直接对其他还徘徊在门外的外资创投起了示范作用。部分创业投资机构首次以业绩证明，在中国做创业投资是可以盈利的。 



　　这些创投企业海外上市对整个行业的推动作用还可以从 “Zero2ipo——2004 中国创业投资年度排名”的中得到证明。在 2004 年的排行榜上，软银亚洲信息基础投资基金 (软银亚洲) 和盛大网络是两个出现频次最高的名字。软银亚洲获得 2004 年度中国创业投资的两个最高桂冠，盛大网络则成为 2004 年的最佳退出案例，其创始人陈天桥也在“年度十大创业企业家”奖项中高居榜首。而盛大正是 2004 年海外上市表现最好的企业之一。在由创业投资机构投票产生的“年度十大创业企业家”最终的榜单上，陈天桥、马化腾、宁君等 6 位企业家领导下的企业在 2004 年成功登陆美国或香港资本市场，其余 4 位创办的企业也正在走向上市的过程中。可见，在某种程度上，企业是否上市，是创业投资家们评判企业 (创业企业家) 的重要因素之一。也正因为如此，大批企业的上市，在 2004 年推动了整个创业投资行业的繁荣。 



　　三、外资/本土差距依然存在，外资主流创投来势凶猛 



　　2004 年，外资创投机构和本土创投机构之间的差距仍在延续，本土机构投资金额仅占全年投资总额的四分之一左右。在中国创业投资 50 强的榜单上，前 10 名中外资机构占据 6 席，本土机构拥有 4 席，相差似乎并不是很大；而在前 20 名中，外资比本土为 14：6；在整个 50 名榜单中，外资比本土为 32：16。可见，尽管少数本土创投经过几年的努力和探索可与外资一争长短，但整体而言，目前还是外资力量主导中国市场。 



　　此外，诸如 DCM、NEA 和 3i 等外资机构，尽管在中国持续投资的历史并不长，但凭借其雄厚的资金实力和丰富的投资经验，很快就在中国创业投资 50 强这样的榜单中占据了强势位置。清科创业投资研究中心认为，2005 年，新进外资创投数量将继续增加，而且可能成为提升整个中国创投行业的重要源动力之一。 



　　四、中后期投资仍居主导，地域分布上海稳坐第一 



　　尽管 2004 年的第三季度中，早期项目投资数量曾有短暂的上升。但就全年来看，2004 年的投资仍然以中后期投资为主。就投资案例数量看，成长期最受青睐，以 88 个案例占据第一位；但若以投资金额看，扩张期获得了最多的投资，超过 4 亿美元，占总投资金额的 34%。 



　　从投资区域看，2004 年的投资仍集中在经济发达的三个大区：北京及周边地区、长江三角洲和珠江三角洲。就省份/直辖市而言，上海和北京的优势十分明显。上海是 2004 年创业投资最热的地区，无论投资案例数量和投资额都高居榜首。北京在投资案例数量和投资额上都排在第二位。其他获投资较多的地区包括深圳、山东、广东 (不含深圳)、黑龙江、浙江和江苏。