助企業抓緊中國併購浪潮中的商機

香港會計師事務所

助企業抓緊中國併購浪潮中的商機



捕捉併購浪潮的機遇

眾所周知，中國蓬勃的製造和出口業矚目全球，大部份人卻忽略了中國正漸漸成為新興的併購活動中心。中國經濟近年急速增長，單是在2004年首季便錄得百份之九點八的增幅。國內的會計師表示，海外創業基金公司和投資者渴望在此時擴展業務，對財務核查服務的需求亦出現前所未有的增長。



 一些大型會計師事務所的專家更預料，2004年國內的併購活動將較去年同期增長百份之三十至五十。雖然大部份的併購活動都集中於幾個主要行業，包括能源、公用事業、採礦、金融服務和電訊，不過其他行業的併購活動亦十分活躍。數年前，只有很少企業懂得相關的知識和經驗，在對國內成功進行併購交易。不過，現在卻有越來越多的世界級企業依重香港的會計師事務所來協助解決在國內進行併購時所遇到的障礙。



 



併購的力量

國內企業亦在很大程度上歡迎外來的投資，因為外資會帶來技術轉移、管理知識和有助開拓新市場。中國政府亦希望吸引高質素的海外投資者協助重整主要的國企。併購活動亦被視為企業增長的渠道之一。



 



縱使中國政府近期高調地採取調控方法來冷卻現時過熱的經濟，但不少會計界人士都預期，併購活動在中、短期來說都不會因此而減少。



 



很多希望進入中國市場的海外公司內地一直以來都認為進入逸市場的門檻似乎難以逾越。因此，併購便成為他們立足中國市場的較有效和較低成本的方法。其中一個例子，就是全球最大的啤酒公司Anheuser-Busch最近便採用併購策略，向已在香港上市的哈爾賓啤酒集團有限公司提交的反收購建議。



 



香港會計專才助企業在併購中無往不利



隨著國內的併購活動日漸增多，企業對香港會計專業服務的需求亦日益增加 ，當中以財務查核服務尤甚。提供財務查核服務的會計師負責謹慎查核企業的資產負債表和損益表。外國投資者透過併購有盈利潛質的國內企業，藉此更快開拓國內市場而無需要作出大量的投資來建立新品牌。這解釋了過去數年外資企業日益重用香港會計師事務所協助制訂併購策略的原因。



 



中國在數年前成功加入世界貿易組織，並已成為當中的主要成員。世界貿易組織的成立，除了致力促進全球各國的經濟繁榮之外，亦旨在為全球各國在現今的全球化經濟之中創造更公平的貿易環境。有鑑於此，中國過去對外資擁有國內企業所實施的嚴謹限制亦很快便會放寬。此舉將會促使併購活動更加活躍。不過，要成功完成併購交易，海外投資者需要一個具有會計專業知識的伙伴（例如香港的會計師事務所），利用其豐富的經驗及一切有關的專業知識，去解決各種複雜的問題。



 



提升併購效益的新趨勢

此外，國內企業亦希望自己能夠在有潛質的併購交易中加強自己的競爭優勢，於是便對買家進行審查評核，並且逐漸形成了一個新趨勢。這種做法讓國內企業找出本身營運上的弱點，從而有助他們在併購談判時佔得優勢。KPMG的交易服務主管Warren Phillips表示：「任何在審查評核中所提出的事項都會成為併購交易中的談判要點。如你能在海外投資者進行審查評核之前及時處理你公司的問題，你便有更大機會提升公司的價值。」



 



Phillips亦談及歐洲在併購交易中日益盛行的審查評核兼拍賣的新趨勢。在這個機制之下，國內企業進行獨立的審查評核，評核報告的結果會向海外競投者公佈。之後，潛在買家便提交一份備忘錄，扼要地表示對某家國內企業感興趣。國內企業透過世界級的香港會計師事務所，負責這些審查評核兼拍賣的項目，便無需同時自行應付多名潛在競投者。這個增值流程能夠將所有的交易事項統一處理。因此，越來越多企業採用香港會計師事務所，協助解決審查評核兼拍賣當中所涉及的複雜問題，並指導他們採用適當的策略。



 



隨著國內的併購活動不斷擴展，香港的會計師事務所不但能夠為海外企業提供專業意見，還可以協助國內企業提升公司的價值，加強公司對海外投資者的吸引力。此外，他們不但可以為企業提供整合和併購服務及出售機遇，還可以提供有關全球各國和市場併購趨勢的最新資訊。



 



香港會計專才具備獨有的知識和技能

香港的會計師事務所能夠在國內的併購活動中擔當重要的角色，因為他們的員工具資深經驗和廣泛的人脈。這對有意投資國內市場的外資企業來說十分有價值，尤其是香港會計師事務所能夠讓他們知道哪些國內公司正在物色買家。



 



縱使國內企業到海外投資的風氣仍是處於起步階段，不過這些範疇亦讓香港的會計師事務所有機會發揮其專業的知識和技能。





由於香港的會計師事務所長期專注及服務中國企業，令他們在現今國內的併購市場中站在前線角色。此外，由於語言和文化相近，這亦令香港的會計師事務所在提供意見和協商服務方面具備得天獨厚的競爭優勢。事實上，國內和海外企業不時由於不同的估值方法而出現分歧，越來越多香港的會計師事務所便擔當仲裁人的角色。這亦漸漸使國內企業意識到一個事實，就是外資公司在資產估值方面所採用的方法與他們在國內所採用的截然不同。因此，國內企業便委託香港的會計師事務所協助制訂雙方都能接受的估值方案。這都是香港會計師事務所能發揮其專長之處。此外，國內企業亦信任和看重香港會計師事務所的海外市場經驗和對西方商業運作的理解。這些經驗和見識能為他們拓展和投資海外市場舖路。